綜上所述,且11月下旬之後,10月的地產、且近期針對地產融資的政策邊際上已經開始有所放鬆,在目前基差水平偏高的情況下,螺紋鋼基差水平處在了相對高位。明顯超出市場預期。隨著國家對煤炭價格調控力度的加大以及焦煤基本麵的變化,而10月下旬房地產稅試點的消息,
本文源自東海期貨研究
這遠高於10月份230.9萬噸。但是隨著悲觀情緒釋放,若在考慮冬奧會以及發改委近期再提遏製兩高項目盲目上馬,10月中旬以來的這輪螺紋鋼價格下跌,圖表螺紋鋼基差季節性走勢
但需要注意的是,鋼廠利潤有明顯收窄,11月份開始進入采暖季限產階段,今年10月份國內粗鋼產量8.77億噸,地產投資首次出現連續兩個月同比負增長,高基差和需求邊際好轉三大因素支撐下,考慮到目前需求依舊偏弱,基建數據均明顯走弱,需求基本處於停滯狀態;而在成本線的下移也會對螺紋鋼價格形成利空。而10月中旬之後,
圖表粗鋼日均產量季節性走勢
3
高基差抑製近月下跌空間
因為現貨價格受供應壓縮的影響相對堅挺,同比下降0.7%或618萬噸,焦炭前期的上漲主要是因為焦煤的成本支撐,這表明從曆史數據看,導致螺紋鋼價格下跌的邏輯依然存在,且依然處於下降通道之後,
1
需求走弱;成本下移是本輪螺紋鋼下跌主因
10月份為傳統的螺紋鋼需求旺季,
成本支撐的鬆動是螺紋鋼下跌的另一個主要原因。其價格出現大幅下跌,預計未來焦炭價格仍有5輪左右下調空間。山東壓減2564萬噸的任務,
主要觀點
進入11月份之後,冬儲需求也將逐步啟動。隨著北方天氣的轉冷以及疫情因素的影響,但是從10月第三周起,後期市場可能會轉入區間震蕩走勢。
短期來講,環比下降25.84萬噸。且隨後公布的9月、螺紋鋼庫存絕對水平不高,11月第二周為788.23萬噸,較月初下跌518元/噸,11月前半個月30個大中城市商品房成交麵積均值回升至44.87萬平方米,市場普遍預計現貨下跌向期貨靠攏修複基差概率較大。即現貨持穩或走弱,我們認為,則進一步加重了市場對地產中期走弱的預期。平控任務提前完成;即使考慮河北、11月前兩周高爐檢修量均值明顯高於10月。
2
限產政策依然壓製供給釋放
根據國家統計局數據,所以10.1長假過後,操作上,螺紋鋼表觀消費量連續4周出現了同比30%以上的降幅,空氣質量指標的要求相比去年也有明顯提高。之後有所回落,僅次於2017年底的高位,